虽然波动难以避免，但是总的来说，基础原材料的价格一直在下跌。当然钢铁是一种可回收利用的资源，很多年前人们就说，我们只是每隔几年将世界上的钢材重新冶炼了一遍。

　　90年代中期之后，随着中国的钢铁产量迅速增长，成为世界第一大钢铁生产国，炒卖钢材成为一种回忆中的事物，政府花费很大的精力来处理生产能力过剩这件事情。

      那么在2000年之后发生了什么？

　　钢铁是一种用途非常广泛的材料，一方面资源较为普遍，另一方面有许多良好的材料属性。它可以很坚硬，也可以很柔软，特殊的热处理工艺，使其可以既坚硬又有一定的韧性。但是大多数钢材，80%以上还是建筑用钢。

　　这一阶段，经济生活中最引人注目的是，房地产在走出90年代初期泡沫破灭形成的低谷之后，逐渐走强。一段时间之后许多人发现，他们这一辈子也买不起房子了，不过房价在继续上升。

　　建筑市场的大量需求如同一个真空泵一样，不但调动了已有的产能，并且吸引了新的投资注入这个领域形成了新的产能。有多少高炉，相应就需要多少铁矿石。

      前面我们提到了铁矿石资源较为普遍，但是中国显然是缺乏高品位的富铁矿。80年代的时候，中国钢铁业大量引入西方的成熟技术，但是这里的问题是，西方企业以全球为平台配置资源，这样技术领先的企业更多采用富铁矿。

      如果资源依赖于海外，那么相应政府调控的作用就下降了，我们必须要遵循国际市场的游戏规则。

　　运输似乎不是一个问题。远洋航运业，这是一个在100年前就实现了全球充分竞争的行业，已经到了产业周期的末端，后成熟时代。换句话说，有行业景气周期，但是这种周期不明显。

　　在2002年之前的十个年头里，波罗地海指数(国际散杂货运指数)从来就没有超过2000点，但是到了2003年这个数字突破了4000点，到了2004年3月，这个数字又突破了5000点，随后有所回落，但是仍然维持在高位。

　　我们来看一支股票——中远航运，无疑它是这一阶段最热门的股票之一。它经营的是特种件运输，同这个主题似乎关联不大，但是由于其母公司广州远洋运输公司在向其转让资产的时候仍然以之前的评估值，没有顾及航运市场的逆转，那么中远航运的资产存在更高的市场价值。

　　澳大利亚矿主必和必拓强调运价上升是一个现实的问题。船东是这一事件的大赢家。广州远洋的母公司中国远洋运输集团就是世界级的船东，那么董建华先生在从政之前运营的东方海外也是一家世界级的船东。

　　钢铁企业的运营其实有成熟的思路，通过后向整合，钢铁企业拥有铁矿，那么在价格波动的时候受到影响将会比较小。这方面的工作一直在做，但是限于客观上的局限，规模有限，相对来说，横线整合更多一些。规模是一种优势，但简单规模时代早已经过去了。